这是一次典型的“财技自救”。 早在2023年，公司就通过出售三家子公司股权，获得5.37亿元转让收益，实现短暂扭亏。但“卖资产换利润”，终究是饮鸩止渴。而这一次，资产几乎都快卖完了。

轻资产转型：是出路，还是迷途？

重组之后，南国置业将彻底告别地产开发，转身成为一家“轻资产城市运营服务商”。未来，其核心业务将聚焦于商业运营、产业运营与长租公寓三大板块。

数据显示，公司目前运营商业项目23个，面积132万平方米，涵盖“泛悦Mall”“泛悦汇”等产品线；产业运营项目7个，长租公寓5个，布局武汉、成都、上海等地。2025年半年报中，这些业务虽规模有限，却成为公司仅存的“造血点”。

“短期目标是成为专业轻资产运营公司，长期则要打造全业态资产管理平台。”南国置业管理层在业绩会上如此描绘蓝图。

然而，理想丰满，现实骨感。

挑战一：主业“归零”，营收断崖式下降。剥离后，公司营业收入将大幅缩水。此前，房地产业务贡献了几乎全部收入，如今只剩零星运营收入，能否支撑3亿元的“退市红线”？市场充满疑虑。

挑战二：竞争红海，品牌乏力。轻资产赛道早已挤满玩家。万科、华润、龙湖等巨头早已布局商业运营与物业，这些巨头的数字化管理与品牌号召力远超南国置业。中指研究院企业研究总监刘水指出：“目前这些领域竞争激烈，可争取业务机会较小，利润率较低。”

挑战三：盈利模式未明。运营管理费、租金分成、资产增值——这些轻资产盈利模式看似清晰，但南国置业现有项目运营都效益欠佳，能否在消费活力不足的当下，实现可持续盈利？实在让人怀疑。