事实上，深交所对此次收购也持有疑问。对此，深交所要求金凰集团详细披露本次收购的资金来源，直至来源于相关主体的自有资金、经营活动所获资金或银行等机构的贷款及各项资金占比，并按不同资金来源途径分别列示资金融出方名称、金额、资金成本、期限、担保和其他重要条款，以及后续还款计划(如尚无计划的，应制定明确的还款计划)。

按照1月18日襄阳轴承公布的《详式权益变动报告书》，2016年末、2017年末金凰集团总资产分别为68.99亿元和130.71亿元，总负债分别为67.93亿元和110.16亿元，资产负债率分别高达98.47%和84.27%。

彼时，襄阳轴承在对深交所问询函的回复中称，金凰集团除了已向三环集团及湖北省国资委支付28亿元以外，还计划通过工商银行等举债42亿元完成剩余增资款及股权对价款支付。

而这一说法也在法院的判决中被推翻。

武汉中院判定，武汉金凰收购三环集团有限公司（以下简称三环集团）来自诈骗资金。

澎湃新闻获得的一份资料显示，在此次收购三环集团股权之前，也就是2018年1月前，武汉金凰至少从五家金融机构获得上百亿资金。

2016年2月至2017年8月，武汉金凰一黄金质押担保，并由中国人民财产保险股份有限公司武汉分公司（以下简称中国人保）对质押黄金的重量、质量进行承保的方法，从恒丰银行烟台环山路支行贷款69.52亿元。

2016年2月至10月，武汉金凰以同样方式从安信信托贷款30亿元（此笔贷款由中国大地财产保险股份有限公司承保）。

2016年9月至2019年1月，武汉金凰以同样方式从四川信托获得贷款18.1亿元。

2017年6月，武汉金凰以同样方式从丰汇租赁有限公司获得贷款1亿元。

2017年10月至12月，武汉金凰以同样方式从长安国际信托获得贷款10亿元。

这也成为事后被曝光的百亿假黄金诈骗案的一段核心剧情。

“钱被退回可能性不大”

澎湃新闻从上述信源处了解到，武汉金凰涉及刑事部分的案件，在邹大春（原中国人保西湖支公司总经理）、胡志军（北方信托业务经理）提出上诉后，案件已移送到湖北省高院二审。

刑事部分外，后续的民事追偿则复杂得多，其中资金走向也成为后续追偿的重要依据。

澎湃新闻获得资料显示，目前金凰集团假黄金诈骗案涉及15家金融机构及债权人，涉及资金253.45亿元，扣除还款资金后，存续本金146.28亿元。

上述信源人士告诉澎湃新闻，“公安部门做的专项审计显示，这些资金用于归还本息170亿元，投资三环集团36亿元，支付各种顾问费9200万，用于贾志宏个人消费1800万元”。

“目前公安查封金凰集团的资产极少，除了少许土地、房产，还包括华远科技及宜昌信通电缆的股权，但这些资产与债务相比也是九牛一毛”，上述信源人士称。

这48.3亿元成为了香饽饽。

上述信源人士告诉澎湃新闻，“法院方面表示，这笔款项原则上会按照比例进行，但是因为涉及的债权比较复杂，各个债权人协议不同，还需要在执行过程具体来认定”。

但一位接近武汉金凰债权委员会的人士也告诉澎湃新闻，“这笔钱被退回可能性不大，因为收购导致的三环集团改制而产生的人员安置等费用都没有支付，即便退回来资金也不会多”。

在被认定收购三环集团无效后，造成损失最大的或是东莞信托。

东莞信托曾在后续的沟通会上提出，“其涉案资金是直接支付给三环集团，要求法院在48.3亿元返还款中优先考虑”，但该提议被法院否定，法院认为“金凰集团的诈骗的资金都是混同的，还是要按比例返还”。