中信建投研报称,投资策略上,即便央行降息,但其余表态仍显“鹰派”,“防空转”仍是短期内政策重要考量,我们预计长端利率将保持在目前2.25%附近窄幅震荡。当前央行认为的长端利率合意区间或在2.2%至2.3%,预计若利率降至2.2%以下不排除央行有实质动作,建议保持谨慎。在央行引导下,目前长端与短端收益率走势更符合“市场分割理论”,中短端利率由于不直接被央行管控,因此下行逻辑更加通畅,收益率曲线预计继续保持陡峭化。中长期看,预计四季度及明年后,随着“防空转”取得阶段性成果,央行通过降低融资成本以支持实体经济必要性进一步提升。在此假设下,我们认为长端利率中枢变盘时点可能要等到四季度或年末时点,央行或释放新的降息信号。