中信建投研报称，衰退预期下黄金反弹，市场预期美联储降息或于9月开启，黄金行情有望在下半年重启！从黄金的需求端来看，各国央行购买黄金的行为仍将持续，黄金储备的上升空间仍然较大。目前，中国的黄金储备仍然有明显的提升空间。中长期看，去美元的趋势之下，购金需求将为金价提供有力支撑。白银方面，兼具工业属性和金融属性，与黄金在金融属性方面具有一致性，而工业需求占比约50%。随着经济逐步企稳回升，光伏、电子等领域景气度提升，将拉动白银的工业需求。考虑到美元信用进入下行周期，全球各国央行购金趋势延续，有望持续支撑金价；白银兼具工业属性和金融属性，金融属性与黄金同步，工业需求大涨导致白银供需关系从2021年开始扭转，本轮银价有望突破历史前高。在黄金和白银上涨周期中，产量大的公司，其利润更具有弹性，关注基本面较好且公司治理及资本运作能力优势突出的黄金&白银企业。