进一步看亚辉龙，其积极完善国际市场布局，助力全球IVD事业的发展。数据显示，截至去年年底，亚辉龙的检测产品已进入全球超110个国家和地区，在全球知名学术期刊上发表了超过920篇高质量的学术文章。而上月，公司的产品在第十四届国际自身免疫学大会、巴西Hospitalar医疗器械展以及第26届国际临床化学和检验医学大会上相继亮相。此外，公司还在尼泊尔、孟加拉、菲律宾相继举办了三场客户见面会，以及参加了摩洛哥生物医学协会AMBM举办的第九届全国生物医学研讨会。应该说，公司的国际化脚步越走越快！

出海有望延续成为IVD企业新方向

迈瑞医疗、乐普医疗年内上涨不靠吃老本

无疑在这份赛道上市公司名单中，前五月能够实现股价上涨的迈瑞医疗和乐普医疗是相对最具知名度的两家，不过前者是一季度公募减仓前三的IVD企业。具体说到赛道中公认的龙头股迈瑞医疗，体外诊断与医学影像、生命信息与支持一起成为公司的三大业务。

其中它在体外诊断领域近几年高速发展，2021年，迈瑞医疗收购了全球知名的IVD原材料领域的公司海肽（HyTest）生物，实现了在IVD原材料领域核心技术的自主可控。而2023年11月在京的一场发布会上，公司的两款心脏标志物试剂产品正式亮相。对此，公司一位中层给出高度评价：“如果说2021年迈瑞收购海肽，是体外诊断实现原材料自主的标志，那今天hs-cTnI和NT-proBNP的推出，便代表迈瑞获得从试剂原料进行创新的能力，达到了一个全新的里程碑。”

在研发与收购的双管齐下下，迈瑞医疗在IVD领域的业绩领先于同行。 目前，公司的IVD产品大体包括化学发光免疫分析仪、血液细胞分析仪、生化分析仪、凝血分析仪、尿液分析仪、微生物诊断系统及相关试剂等。

从业绩层面来看，迈瑞医疗2023年营收为349.32亿元，较上年同期的303.66亿元增长15%，扣非后净利为114.34亿元，较上年同期的95.25亿元增长20%。迈瑞医疗2024年第一季度营收为93.73亿元，较上年同期的83.64亿元增长12.06%，扣非后净利为30.37亿元，较上年同期的25.29亿元增长20.08%。

值得一提的是，以年报为例看迈瑞的三大业务板块，其中体外诊断的营收同比增幅约21.12%，是表现最好的一项，尤其国际体外诊断业务连续两年的复合增速超过30%。而这样的趋势有望延续，今年3月以来，得益于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的迅速恢复，国内体外诊断试剂消耗也随之显著复苏，并且血球BC-7500系列、化学发光CL-8000i、生化BS-2800M、凝血CX-9000、TLA流水线等仪器仍然获得不错的装机成绩。

就此，前述上海公募研究总监分析 ： “体外诊断的细分领域比较多，我们以化学发光领域来说，罗氏、雅培等外资占主要市场份额，国产企业中，迈瑞、新产业、安图作为第一梯队，亚辉龙、迈克等作为第二梯队。迈瑞是平台型公司，渠道能力最好，发展的确定性和稳定性最强。”

对比看另一家公司乐普医疗，如果按净利润来算IVD企业的排名的话，2023年乐普医疗在赛道中大约排在第五位，前面四位的分别是迈瑞、复星、丽珠和新产业 。作为多元化经营的公司，IVD似乎在公司的业务盘中存在感不强，但其处于行业中上的营收水平注定了其不能被忽视。

一方面，乐普医疗设立有独立子公司来打理IVD业务；另一方面，其在IVD领域的发展潜力巨大。随着新产品的不断上市和技术的持续创新，如全自动生化分析仪和居家健康检测产品的推广，其有望进一步增强其市场竞争力。尤其多业务协同发展策略将继续推动公司在全球医疗健康领域的持续增长，特别是在IVD和心血管疾病管理领域的综合实力。

当然，出海也并非一番坦途。前述上海公募研究总监强调：“对于大公司而言， 发展海外市场是拓展第二增长曲线的必经之路。 根据kalorama，2022年全球IVD市场约1274亿美元，其中北美约577亿美元（45%），欧洲约407亿美元（32%），日本约74亿美元（6%），合计占据全球80%的市场份额，也是国内IVD产品较难突破的区域。中国市场份额仅仅约7%-8%，海外的市场更加广阔。即使只考虑发展中国家，印度+俄罗斯等东欧+拉美+中东+非洲市场规模约为1.5-2个中国。体外诊断领域，这些年的技术升级并不多，国产龙头企业经过这么多年的发展，技术水平已经开始接近罗氏、雅培等外资厂商，在发展中国家的竞争力是比较强的。我们也十分看好开始大力发展海外市场的企业。”