2025年11月28日晚间，天风证券股份有限公司（证券代码：601162，证券简称：天风证券）发布公告称，当日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字【0052025018】号）。因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资，证监会依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，决定对公司立案调查。

公告明确，天风证券目前各项生产经营活动正常有序开展。在立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》和上海证券交易所网站，提醒广大投资者理性投资，注意投资风险。

立案事由指向历史遗留问题

市场分析普遍认为，此次立案与天风证券2022年年度报告中披露的原大股东“当代系”资金占用事项密切相关。根据年报信息，公司原直接和间接持股合计5%以上的股东当代集团，曾通过第三方主体占用公司资金，尽管该笔资金及利息已于2022年12月31日前全部归还，但违规事实的存在使监管调查成为市场预期之中的事件。

业内人士指出，此次立案本质上是针对天风证券过去管理问题的监管处理，属于合规层面的“补课”。也有观点认为，调查的启动标志着公司历史风险的充分暴露与处置，有助于厘清历史包袱，为后续发展奠定基础。值得关注的是，在资金占用问题披露后，天风证券曾回复上海证券交易所称，已进一步加强关联方交易、资金支付等方面的管理，以提升风险防范能力。

国资入主后经营业绩呈回升态势

近年来，天风证券的股权结构与经营状况已发生实质性变化。2023年，宏泰集团正式成为公司控股股东，天风证券转变为国资控股企业。此后，宏泰集团持续对其注资，今年6月全额认购40亿元定向增发股份后，持股比例提升至28.14%，进一步巩固控股地位。

在国资入主及战略调整的推动下，天风证券经营业绩逐步改善。2025年三季报数据显示，1-9月公司实现营业收入21.12亿元，同比增长57.53%；归属于母公司股东的净利润1.53亿元，同比扭亏为盈，业绩改善主要得益于手续费及佣金净收入和投资收益的增加。二级市场方面，截至2025年10月底，公司总市值达592.3亿元，较2023年3月宏泰集团控股前增长275.7亿元。截至11月28日收盘，天风证券报收4.83元/股，总市值487亿元。

相关人事变动引发连锁关注

此次立案调查前，天风证券已出现多起相关人事变动及调查事件。2025年2月，公司原董事长余磊神秘“消失”，市场传闻其因涉嫌在企业上市期间进行利益输送，被留置调查至今。同年10月，与余磊私交密切的证监会原发审委员会主任委员郭旭东因涉嫌严重职务违法主动投案。

近期，有消息称天风证券原常务副总裁、有“债券女王”之称的翟晨曦于11月失联，被有关部门带走协助调查，其离职前曾深度参与公司债券业务及多家关联机构管理工作。这位曾被同业称为“利率互换王者”的金融精英，2014年在余磊力邀下加盟天风，一度身兼三职、年薪千万，风光无限。然而，2022年当代系债务危机爆发后，她火速申请离职，甚至与公司对簿公堂。内部矛盾的冰山一角也随之暴露。2023年，天风证券前副总裁郭胜北公开发文质问翟晨曦，直指其任内推行的债券业务奖励制度“闻所未闻”——收入重复提成、风险偏好失控，甚至在高风险节点强行加仓信用债，导致公司深陷泥潭。这些指控虽被天风证券称为“不实言论”，却让外界窥见昔日激进扩张背后的混乱管理。

据官网介绍，天风证券成立于2000年，总部位于武汉，是湖北唯一省属证券公司，2018年10月登陆上交所，注册资本100.74亿元。截至2024年底，公司总资产近千亿，拥有29家分公司、77家营业部及多家全资或控股子公司，员工人数逾3000人。目前，关于立案调查的具体进展及后续影响，仍需等待监管部门进一步通报及公司信息披露。有投资者担忧：“历史问题不彻底厘清，业绩再好也难逃不确定性。”如今的天风证券，正站在十字路口。立案调查能否成为刮骨疗毒的契机？国资主导的新管理层又能否真正割裂过往？市场拭目以待。但可以肯定的是，这场风波再次敲响了警钟：金融行业的狂飙突进时代已成过去，合规与透明才是立足之本。

（本文综合自综合北京日报、每日经济新闻、财新周刊、新浪财经等媒体公开报道）